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东方财富网鑫东财谈十倍配资的股市风险

2017年03月22日 13:40 来源: F600资讯网
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股市有风险、入市需谨慎,但是人恰恰是一种面对诱惑时容易冲动的动物。东方财富网鑫东财说道:自从金融反腐大幕拉开,迄今为止已有38位金融高管人士落马。此时距离六七月那场尽心动魄的股灾已经过去了整整五个月。回首这段让无数中产阶级财富灰飞烟灭,让众多资本市场大佬身陷囹圄的惊心动魄的股灾,我们需要深刻反省,不能任由历史将它遗忘,其中股市中最大的风险就是十倍配资非常常见。

2015年6月15日到7月8日,短短17个交易日上证指数暴跌了32.11%。在5000点配资入场的资金几乎全军覆没,这是世界证券市场可以载入史册的股灾。据统计,在这17个交易日的暴跌中,A股总市值蒸发24.5万亿,相当于上海2014年GDP的十倍!

短短时间内,股民见证了千股跌停、千股停牌,再到千股涨停的奇观。除了证监会清理场外配资引发的踩踏效应,此次股灾的深层原因恐怕要追溯到经济泡沫、操纵股价,内幕交易,虚假信息,高杠杆…中央财大的刘姝威一语道破“股市的肮脏才是这场股灾的根源”。对于这次世界证券市场可以载入史册的股灾,要不要救市?从理论上来说,市场如果失灵,第三方应当干预。第三方是谁?就是政府。

什么叫做资本市场失灵?或者什么叫做危机呢?经济学对此定义得很清楚——因为金融领域是高风险利润,所以它会出现系统风险。当出现大规模金融机构破产,从而导致整个金融体系瘫痪,最后让整个经济奔溃,这就是系统风险的底线——当底线被触及时,政府有必要救市。

稍微回顾历史,从2008年到2015年年中,股市在慢慢熊市里跌掉了70%的市值,为什么不用救?就是因为它没有触及系统风险底线,银行基金券商并没有在熊市中倒掉。那么这次呢?与2008年相比,这次的股灾多了些不同的东西。第一,股指期货;第二,融资融券。这两个新东西就带来和2008年完全不一样的情况。

股指期货是成熟资本市场的金融产品,是一种高风险的金融衍生产品,中国在股市条件不成熟的时候,开放股指期货。在这场股灾中,外国对冲基金利用股指期货赚了钱,他们不仅技术高于中国对手,而且充分利用了证监会的监管漏洞。

融资是什么?融资是借钱给你炒股票,它是做多机制。因为各种限制,融资融券的门槛较高,场外配资应运而生。配资就是借钱炒股,你出1w块别人出9w块,这就是10倍杠杆,挣了10%就等于赚了一万相对本金翻番,相应的,跌10%配资公司就会强制平仓,股民损失所有本金。民间场外配资就是传统的放高利贷。


场外配资都有强行平仓线,当杠杆为1:10时,股价一旦下跌,很容易达到平仓线。一旦股价下跌倒警戒线,配资公司就可以强行卖出股民的股票,用来还钱。

10倍杠杆的资金平仓后,股价会继续下跌,短时间的下跌会引发散户恐慌抛售,没有人接盘的话,千股跌停。既而是8倍杠杆的资金被平仓,然后是6倍,4倍,2倍……以至于券商“规范”的融资融券业务都会受到冲击。

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